വാഷിങ്ടണ്: യുഎസ് ഫെഡറല് റിസര്വ് (ഫെഡ്) പ്രധാന പലിശ നിരക്കുകള് കുറയ്ക്കാന് തീരുമാനിച്ചതിന് പിന്നാലെ ഇന്ത്യന് ഓഹരി, സാമ്പത്തിക വിപണികളില് സമ്മിശ്ര പ്രതികരണമാണ് ദൃശ്യമാകുന്നത്. പലിശ നിരക്ക് 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് (ബിപിഎസ്) കുറച്ചത് വിപണിക്ക് ഗുണകരമാകുമെന്ന പ്രതീക്ഷ നിലനില്ക്കുമ്പോഴും, വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ നിലവിലെ പിന്വാങ്ങലും ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക ആശങ്കകളും കാരണം വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം തുടരുകയാണ്.
പരമ്പരാഗതമായി, യുഎസിലെ പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്നത് ഇന്ത്യ പോലുള്ള വളര്ന്നുവരുന്ന വിപണികള്ക്ക് (Emerging Markets) ഗുണകരമാണ്. ഇതിനുള്ള പ്രധാന കാരണങ്ങള് താഴെ പറയുന്നവയാണ്:
വിദേശ നിക്ഷേപം: യുഎസ് നിക്ഷേപങ്ങളുടെ ആകര്ഷണീയത കുറയുന്നതോടെ, വിദേശ സ്ഥാപന നിക്ഷേപകര് (FIIs) ഉയര്ന്ന വരുമാനം ലക്ഷ്യമാക്കി ഇന്ത്യന് ഓഹരി, കടപ്പത്ര വിപണികളിലേക്ക് മൂലധനം ഒഴുക്കാന് സാധ്യതയുണ്ട്.
രൂപയുടെ മൂല്യം: യുഎസ് ഡോളര് ദുര്ബലമാകുമ്പോള് ഇന്ത്യന് രൂപ ശക്തിപ്പെടാന് ഇത് സഹായിക്കും. ഇത് ഇറക്കുമതി ചെലവ് കുറയ്ക്കുന്നതിന് കാരണമായേക്കാം.
കടമെടുപ്പ് ചെലവ്: ആഗോളതലത്തില് വായ്പാ ചെലവുകള് കുറയുന്നത് ഇന്ത്യന് കമ്പനികള്ക്ക് വിദേശത്തുനിന്ന് കുറഞ്ഞ നിരക്കില് പണം സമാഹരിക്കാന് അവസരം നല്കും. റിയല് എസ്റ്റേറ്റ്, ഇന്ഫ്രാസ്ട്രക്ചര് പോലുള്ള മേഖലകള്ക്ക് ഇത് ഉത്തേജനമാകും.
ഫെഡ് നിരക്ക് കുറച്ചത് സംബന്ധിച്ച് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധര്ക്ക് സമ്മിശ്ര അഭിപ്രായമാണുള്ളത്. ഒറ്റത്തവണയുള്ള 25 ബിപിഎസ് കുറവ് വിപണിയില് വലിയ സ്വാധീനം ചെലുത്താന് സാധ്യതയില്ലെന്ന് ചില സാമ്പത്തിക വിശകലന വിദഗ്ധര് പറയുന്നു. നിരക്കുകള് കുറയ്ക്കുന്ന ഒരു വലിയ സാമ്പത്തിക ചക്രം (aggressive downward cycle) ഉണ്ടാകുമ്പോള് മാത്രമാണ് വിപണിയില് കാര്യമായ മുന്നേറ്റം കണ്ടിട്ടുള്ളത്. യുഎസ് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയില് ഉണ്ടാകാന് സാധ്യതയുള്ള മാന്ദ്യം മുന്കൂട്ടി കണ്ടാണ് നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്നത് എന്ന ആശങ്കയും നിലനില്ക്കുന്നു. ഇത് ആഗോള സാമ്പത്തിക വളര്ച്ചയെ ബാധിച്ചാല് ഇന്ത്യന് കയറ്റുമതി മേഖലയ്ക്ക് തിരിച്ചടിയാകാം.
രൂപയുടെ മൂല്യത്തകര്ച്ച, തുടരുന്ന വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ പിന്വാങ്ങല്, ആഭ്യന്തര പണലഭ്യതയിലെ പ്രശ്നങ്ങള് തുടങ്ങിയ സ്വന്തം വെല്ലുവിളികളെ ഇന്ത്യന് വിപണി മറികടക്കേണ്ടതുണ്ട്. ചുരുക്കത്തില്, യുഎസ് ഫെഡിന്റെ ഈ നീക്കം ആഗോളതലത്തില് അനുകൂലമായ ഒരന്തരീക്ഷം സൃഷ്ടിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഇന്ത്യന് വിപണി തങ്ങളുടെ ഭാവി ഗതി നിര്ണ്ണയിക്കുന്നതിനായി റിസര്വ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (ആര്ബിഐ) അടുത്ത പണനയ തീരുമാനങ്ങളെയും ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങളെയും ഉറ്റുനോക്കുകയാണ്.
